产品介绍：合成香精香料为主，种类丰富

香精香料王国产品结构多元。香料是可以带来香味的化合物，是调配香精用的原料，而香精是由多种香料混合得到的混合品，二者间的关系密不可分。香精香料产品广泛应用于食用、日化品、烟草等领域。经过数百年发展，世界已形成从植物、动物提取物和石化原料生产香精香料的完整产业链。根据来源，香料分为天然香料和人工合成香料。

天然香料：包括植物香料（香茅精油、柠檬精油和玫瑰精油等）和动物香料（龙涎香、海狸香、灵猫香等），天然香料原料来源有限且价格较高昂，但更接近于天然香味。

人工合成香料：由基础石化产品（苯、甲苯和异戊二烯等）合成，原料来源广泛， 生产成本低。

香料经过调香师调配后能获得香精，从而应用于终端消费市场。根据使用场景不同，香精也可以分为食用香精、日化香精等。

合成香料产品种类丰富，市场占比持续扩大。目前全球天然香料产品仅有约 500 种，而合成香料品种超过 6000 种，种类更为丰富，更能满足下游需求。人工合成香精香料具备低成本、安全和产量大等优势，占据了全球香料市场 70%~90%的市场份额，随着市场需求快速增长，天然香料来源受限不能充分满足市场需求，未来合成香料占比有望持续扩大。

合成香料种类繁多，满足市场差异化需求。合成香料产品中，世界年需求量在 5000 吨以上大宗常用的香料品种约有 100 多种，主要包括香兰素、芳樟醇、香叶醇、β-苯乙醇、薄荷醇和麦芽酚等产品。合成香料产品种类繁多，能够满足香精产品差异化调配需求。

香精制备工艺复杂，调香过程差异较大。香料产品味道较为浓郁而且单调，一般不能单独直接使用，需要调和制备成香精才能使用。香精通常由几种至上百种香料制成，具备一定的香型，香精调和后通过添加协调剂、变调剂、前味剂和定香剂形成调和香精，经熟化后可以溶解在水和油中制备成液体香料，或者分散在糊精和乳糖中，制备成固体香料。据 IAL Consultants 预测，2014 年全球香精市场规模占比达到 51.5%，香料市场规模占比 48.5%。通常一种香精产品会涉及十数种甚至数十种香料产品的调配，根据香料配方和成分占比不同，香精会产生较大的香味和质量差异，调和部分产品多元化程度更高。

简言之，香精香料分为香精和香料，市场份额占比均接近 50%，而香料可以分为天然香料和合成香料。合成香料产品种类数量繁多，产品结构多元，能更好地满足下游需求， 占香料市场份额 70%以上。调和香精的过程涉及多种香料，调和配方差异化更大，多元化程度更高。香精香料产品均具备多元化性质，能满足客户差异化需求，提升客户粘性。